隨著11月份東北臨儲玉米收購大幕拉開，國內(nèi)玉米價格相繼進(jìn)入上行通道，直至月末東北玉米價格上漲至臨儲玉米托市價格甚至超過托市價格，以致近來漲勢有所放緩。展望后市，在政策及雨雪天氣影響下，國內(nèi)玉米價格能否堅守漲勢，東北產(chǎn)區(qū)玉米上市高峰能否如期來臨，特別是國家還有可能出臺南方運(yùn)費補(bǔ)貼政策，值得我們加以關(guān)注。具體分析如下：
　　一、11月份國內(nèi)玉米市場行情回顧
　　11月1日，東北臨儲玉米收購活動正式啟動，成為國內(nèi)玉米市場重大利好消息，受此支撐，東北玉米市場價格止跌企穩(wěn)，局部甚至小幅反彈。華北產(chǎn)區(qū)受天氣、農(nóng)戶惜售及糧源外流增加等因素影響，其價格全面上揚(yáng)。進(jìn)入11月中旬，國內(nèi)玉米市場價格全面上揚(yáng)，隨著東北臨儲玉米收購的持續(xù)進(jìn)行，國內(nèi)玉米市場價格整體漲勢依舊，部分產(chǎn)區(qū)價格逐漸向臨儲收購價靠攏，其中華北產(chǎn)區(qū)玉米價格已經(jīng)接近（部分甚至超過）2000元關(guān)口。11月下旬，國內(nèi)玉米市場價格全面上漲。一方面，臨儲玉米收購進(jìn)程不斷加快，對市場支撐作用明顯，東北產(chǎn)區(qū)玉米價格繼續(xù)上漲。另一方面，陰雨天氣對華北產(chǎn)區(qū)玉米上市影響?yīng)q存，當(dāng)?shù)丶庸て髽I(yè)繼續(xù)上調(diào)收購價。此外，在產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲的帶動下，南北港口玉米價格漲勢依舊。
　　二、影響因素分析
　　1、臨儲玉米拍賣暫時告一段落。截止10月30日，國家臨儲玉米拍賣告一段落。自今年4月9日開始，我國相繼拍賣了進(jìn)口玉米、跨省移庫玉米以及東北臨儲玉米，共計成交408萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年的2883萬噸，成交量及成交率明顯萎縮于去年，特別是10月份最后幾周周成交量均未超過1萬噸。臨儲玉米成交低迷的主要原因是與新玉米相比成本較高。以吉林省為例：考慮到購買臨儲玉米補(bǔ)貼350元/噸，進(jìn)廠成本仍在2000元/噸以上，而新玉米價格低于1900元/噸，與臨儲玉米相比成本優(yōu)勢明顯。
　　2、密集會議下臨儲玉米收購進(jìn)度大大超出預(yù)期。隨著11月1日臨儲玉米收購正式啟動以及國務(wù)院有關(guān)精神下達(dá)后推動，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨市場正式進(jìn)入上行通道。一時間，東北臨儲玉米收購點一派火熱景象，地方糧點收購積極性提高，部分地區(qū)農(nóng)戶甚至出現(xiàn)看漲心理，玉米價格一度超出臨儲收購標(biāo)。整個11月份，全國臨儲玉米累計收購量超過2300萬噸。
　　3、飼料消費溫和復(fù)蘇，進(jìn)口谷物用量下降，深加工企業(yè)開工率回升。飼料養(yǎng)殖方面：11月末12月初，我國生豬價格結(jié)束“百日跌”迎來冬季回暖行情，養(yǎng)殖利潤則維持在260-400元/頭之間，肉雞市場也有望獲得利好帶動。同時，11月國內(nèi)飼料銷量繼續(xù)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢，初步評估環(huán)比增幅5%-10%。部分企業(yè)銷量不濟(jì)，預(yù)計隨著下一個元旦、春節(jié)雙節(jié)臨近，飼料銷量有望繼續(xù)溫和復(fù)蘇。從飼料行業(yè)對玉米消費來看，10月份用糧企業(yè)庫存普遍下降至極值以及進(jìn)口谷物比價效應(yīng)下降，添加比例下調(diào)也側(cè)面支撐了整個11月份國內(nèi)玉米價格漲勢。深加工行業(yè)方面：鑒于目前前除吉林深加工企業(yè)有自購補(bǔ)貼250元/噸，臨近11月末繼續(xù)保持100元/噸以上盈利外，黑龍江酒精虧損490元/噸，不過，深加工企業(yè)開工率繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性上升的趨勢。
　　4、華北降水不利于新糧上市與保管，東北暖冬后期霉變風(fēng)險正在靠近。今年國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米質(zhì)量一直是我們關(guān)注的熱門話題，而對于天氣變化趨勢的關(guān)心也沒有絲毫減退。因為目前華北降水和東北降溫均直接影響到新糧上市節(jié)奏，還可能導(dǎo)致玉米品質(zhì)下降。從東北產(chǎn)區(qū)來看，目前東北產(chǎn)區(qū)玉米尚未進(jìn)入上凍、脫粒、批量上市階段，但降雪伴隨“暖冬”隱憂依舊。從華北產(chǎn)區(qū)來看， 11月份以來，華北糧價上漲與農(nóng)民惜售、東北臨儲政策執(zhí)行不無關(guān)聯(lián)，同時，華北持續(xù)降水也是造成新糧不能批量上市的重要原因。我們認(rèn)為，持續(xù)降水不僅不利于華北糧源上市，同時也可能因農(nóng)戶儲存不當(dāng)造成原本品質(zhì)較好的玉米出現(xiàn)霉變等問題。
　　三、后市形勢展望
　　展望后市，進(jìn)入12月份，隨著臨儲玉米收購?fù)黄?000萬噸，同比大幅提高，東北玉米主產(chǎn)區(qū)糧價也全面向臨儲托市價靠攏，局部地區(qū)甚至有所超出。我們認(rèn)為，春節(jié)前的這輪北方玉米價格強(qiáng)勁漲勢基本見底。雖然，目前沿海港口嚴(yán)控進(jìn)口谷物意圖有利于國內(nèi)玉米市場置身于“世外桃源”，但12月開始東北局部地區(qū)嚴(yán)控臨儲玉米收購標(biāo)準(zhǔn)、東北降溫節(jié)前糧源進(jìn)一步涌出以及傳聞中的臨儲玉米拍賣和補(bǔ)貼政策很可能令市場再陷入波動。屆時，優(yōu)質(zhì)玉米在可進(jìn)入臨儲有望保持相對強(qiáng)勢，但低品質(zhì)玉米仍面臨銷售困難，價格走軟的風(fēng)險。同時，預(yù)計12月份農(nóng)戶售糧將加快。截至12月2日，東北黑吉遼蒙四省區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度分別為40%、19%、27%、19%，黑龍江進(jìn)度超過上年同期，其余省區(qū)售糧進(jìn)度與去年同期相差不大；華北黃淮地區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為28%，較去年同期慢1個百分點。售糧進(jìn)入高峰期，加上天氣條件配合，預(yù)計農(nóng)戶售糧進(jìn)度將加快。此外，目前，玉米深加工企業(yè)的加工利潤尚可，開工率處于高位。多數(shù)大型玉米深加工企業(yè)均滿開工，玉米需求量較大。預(yù)計12月份，深加工企業(yè)的玉米采購量仍將較大。主要是因為玉米深加工產(chǎn)品將迎來消費旺季，銷售情況預(yù)計較好，深加工企業(yè)的開工率將維持高位。